多部门将再出实招推进债转股 建立合理定价机制成突破口

　　记者3日从权威渠道获悉，多部门正加紧工作，力求在降杠杆、推进债转股方面再出实招。其中，建立债转股合理定价机制将是重要突破口之一。
　　日前举行的国务院常务会议确定，深入推进市场化、法治化债转股措施，支持企业纾困化险、增强发展后劲。这次会议明确了下一步债转股工作的目标，要直面问题、破解难题，着力在债转股增量、扩面、提质上下功夫。在具体工作方法上，第一条就指出要建立债转股合理定价机制，直指问题要害。
　　“我自己前期有个研究，想建立市场化债转股的交易平台，建立公平、公正、公开的交易定价机制。”国务院国资委研究中心研究员周丽莎对记者表示，债转股合理定价确是难题，对此她深有体会。
　　回顾过往，从2016年10月份国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》算起，本轮债转股启动至今已超过两年时间。总体来看，债转股按照市场化、法治化原则有序推进，对于降低国有企业负债率、促进国企改革、支持实体经济发展发挥了积极作用。国家发展改革委提供给记者的数据显示，2018年以来债转股已落地超过9000亿元，促进了企业杠杆率下降和经营效益提升。
　　今年2月25日，银保监会副主席王兆星在国务院新闻发布会上介绍，已有近500家大中型企业开展联合授信试点，已建立债委会1.9万家，其中，帮扶企业4854家。据透露，目前已签订债转股协议金额超过2万亿元，落地金额6200多亿元。
　　不过，在推进市场化债转股过程中也暴露出了一些问题，造成债转股进展相对缓慢、项目实际落地率不及预期。其中，债转股过程中的股权评估和定价是一个比较棘手的问题。
　　“本轮债转股企业仍以国有企业为主。国有企业对自身股权价值评估要满足相关规定，以银行为代表的出资方衡量股权价值则有一套自己的标准，因而在定价问题上，两套标准分歧较大。”一位业内人士如是说，交易价格是市场化债转股一个核心因素，要明确低效资产处置的具体政策，才便于开展工作。而且，对于各方担心的国有资产流失问题，也要加强事前引导和事后问责。
　　“我个人建议建立市场化的债转股交易平台，对于债权进行公平、公正、公开、规范的市场化债权交易。”周丽莎向记者表示，如果建立市场化债转股交易平台就可以为交易提供信息积聚，并可以发掘债权价格，提供规范定价等，创立公开交易行为制度，杜绝暗箱操作，形成价格规范、公平竞争等等。

来源：上海证券报