央行预期引导越来越主动作为

       2月15日下午，央行举行1月份金融统计数据解读吹风会，4位相关司局负责人回答了记者关注的13个问题，涉及信贷、社会融资、货币政策、信用债等方面。
　　数位司局长对单月数据进行解读，放在十年的时间维度来观察，这种形式颇为少见。而这已经是一个月内央行第二次举行类似的见面会，上一次是1月26日，彼时4位司局长详细分享了对货币政策、资管新规、利率市场化、金融防风险等方面的思考，没有照本宣科，全程脱稿，干货满满。
　　稍早时候，人民银行行长易纲两度接受中央媒体联合采访，介绍稳健的货币政策和支持民企“三支箭”。再之前，令市场记忆犹新的，是去年6月、7月和10月，在股市、汇市出现较大波动时，央行主动发声稳定市场预期。
　　从主动发声的频次、内容来看，央行积极与市场交流，政策沟通、预期引导的意识和能力都在加强。
　　放眼全球，在金融危机之后，美联储逐渐摸索，形成了以前瞻性指引为核心手段的预期管理机制，向公众传递货币当局对未来货币政策的立场、解释和承诺，作为非常规货币政策工具。在这个过程中，美联储重视官方信息发布机制，通过常规议息例会、季度新闻发布会和官员公开讲话等渠道向市场传导政策意图。
　　美联储前主席伯南克曾指出，通过公开声明来影响市场对未来政策变化预期的能力，是美联储拥有的最强大的工具之一。此前本报记者采访美联储前副主席斯坦利•费希尔时，他就明确表达了对前瞻性指引货币政策工具的认可。
　　不仅仅是美联储，前瞻性指引已经被欧洲、日本、英国、加拿大等多个国家或地区的货币当局纳入政策体系。
　　可以很明显地看出，不同于发达国家主要集中在货币政策领域的做法，我国央行与市场的交流沟通、预期引导的覆盖范围更加广泛，包括货币政策、汇率政策、其他金融政策等多方面。
　　确实，金融政策要执行好，需要加强沟通，构建一个信息通畅的政策传导机制。记者注意到，在资管新规包括理财新规制定、征求意见、出台的过程中，相关政策制定方与市场机构、研究机构以及新闻媒体的交流前所未有的密切，一方面体现在沟通次数增加，另一方面体现在沟通内容深入。
　　预期引导实则是一门与市场对话的学问，若能发挥好作用，无论对于货币政策传导，还是对于更好地发挥金融政策的效果，还是稳定金融市场，均有正向意义。
　　可以预见，未来央行主动沟通、信息公开、预期引导的力度还会加强。央行年度工作会议提到，实施稳健货币政策，加强市场预期引导，继续打好防范化解重大风险攻坚战，深化金融改革开放。同时，稳预期作为“六稳”之一，重要性越来越高，正受到前所未有的重视。
　　去年以来，根据金融市场波动加大的情况，央行通过新闻媒体与市场沟通的次数比以往更为频繁，无论是金融数据、资管新规还是货币政策，包括市场一些热点、疑点，央行均及时回应、解惑，有效引导了市场预期。
　　未来，在诸如货币政策、资管新规执行过程中，这样的预期引导不可或缺。政策制定者与市场参与者，绝不是“死对手”，而是良性“共生者”、“博弈方”，沟通顺畅、共同携手，才有助于促进政策高效传导，促进相关行业、相关市场健康稳健发展。

来源：上海证券报