今年不良资产供给渠道将更趋多元化

　　作为金融体系的重要组成部分，资产管理公司具有防范化解金融风险和服务实体经济两大独特功能。

　　根据银保监会的数据，2022年四季度末，商业银行不良贷款余额3万亿元。有业内人士表示，随着商业银行不断加大不良资产的处置力度，以不良资产经营为主业的资产管理公司面临资产收购的黄金期。总体而言，当前市场供给增加，存在议价空间，不良资产包价格保持在理性运行区间，价格有所下跌。

　　供给渠道多元化

　　2022年，金融管理部门出台了系列政策，完善和规范不良资产市场相关制度，提高市场重组、出清的质量和效率，为不良资产投资创造了良好的环境。政策的调整完善也拓展了不良资产的内涵和外延，不良资产供给不仅表现在数量增加方面，而且呈现出供给渠道更趋多元化的趋势。

　　有专家表示，现阶段，银行类不良贷款处于可控范围内，银行资产质量总体呈现稳中向好的态势，但是仍需要防范不良贷款反弹。银行类不良资产供给存在结构性特点，突出表现为中小银行不良资产供给持续增加。中小银行自身资产规模较小，且客户群体以中小微企业为主，抗风险能力较弱，这些因素共同导致中小银行面临着较大的资产质量下行压力，其处置不良资产的需求更为迫切。

　　此外，非银行类金融机构不良资产也在逐步增加。去年，虽然金融市场持续出清不良资产，但是从总体形势来看，今年的不良规模仍难言下降，尤其是信托、租赁等非银行类金融机构处置不良资产需求继续释放。从企业角度看，受到内外部多种因素的制约，不少企业面临经营困难，流动性承压，亏损企业数量与应收账款规模增加的趋势短期内难以得到扭转，因此导致非金融机构不良资产规模不断增加。

　　需要关注的是，个贷不良批量转让试点的平稳推进，拓宽了资产管理公司的业务范畴，虽然与对公业务有显著的差异，各机构仍在探索个贷不良的处置模式，面临不少困难，但是这无疑也是机构新的业务蓝海。

　　以不良资产经营为主业的资产管理公司抓住市场机会，积极理性收持资产。尤其是当前市场不良资产包的价格仍在理性区间运行，甚至有所下降，为资产的收持提供了有利的市场环境。

　　行业区域差异明显

　　目前，不良资产市场继续呈现出明显的行业差异和区域差异。

　　近年来，产业转型压力较大的传统制造业的不良资产继续积累。房地产市场过去几年累积的问题比较多，一些问题房企风险出清加快。去年以来，我国出台各项措施，推动房地产市场健康平稳发展。资产管理公司遵循指引，积极介入房地产项目风险的化解，落地了一批项目。今年，资管公司将继续发挥自身独特的功能作用，助力“保交楼”。过去几年，受到疫情冲击以及消费相对低迷等因素影响，批发和零售业风险化解需求也较为紧迫。此外，还需关注地方融资平台以及部分城投平台的再融资压力。

　　有业内人士向记者表示，不良资产市场区域性差异一向明显，今年将延续这一态势。在经济活跃的地区，不良资产规模总量相对较大。此前，受到疫情影响，市场活跃度不高，但是随着疫情因素的减弱，今年这些区域不良资产出清速度或将加快。在传统产能积聚以及新旧动能转换较慢的地区，比如东北地区，不良资产规模持续上升，资产包质量有所下滑，业内人士预计该地区不良资产成交规模也将继续上升。

　　在“互联网+不良资产”模式下，网上销售不良资产也反映出区域的差异。相对来看，东部经济较发达地区网上推介活跃，中西部地区线上处置的活跃度仍然有待进一步提升。

　　市场竞争更趋激烈

　　万亿元级别的市场规模，吸引了越来越多的市场机构入场不良资产行业。目前，“5+2+N+银行系”的格局逐步巩固。5家全国性金融资产管理公司，除了刚成立不久的银河资产之外，其他四家金融资产管理公司多年来在不良资产领域深耕细作，积累了丰富经验，拥有较高的专业能力，在市场上占据主导地位。具备较强实力的银河资产的加入，使得全国性金融资产管理公司在市场中的主导地位进一步巩固。

　　地方资产管理公司已经从偏于数量规模的增长，逐步走上了合规发展道路。凭借与地方政府天然的血缘关系，地方资产管理公司在区域不良资产市场具有较强的竞争力。当然，地方资产管理公司发展也面临一些问题，比如，融资渠道受限、专业人才欠缺等均是其发展的障碍。

　　“N”指的是外资机构，其对我国不良资产市场的投资意愿也在逐步提升，并凭借雄厚的资金实力和技术与国内的机构竞争优质客户资源，对国内机构的业务结构和盈利能力产生一定的影响，从而推动市场竞争进一步加剧。

　　此外，处于不良资产处置产业链条下游的非持牌机构，也力图利用自身优势在市场上分得“一杯羹”。银行系金融资产投资公司(AIC)专注于市场化债转股业务领域，因而对于其他机构而言，其主要是开展错位竞争，客观上提升了市场的活跃度。

　　有专家表示，随着市场机构的不断增加，不良资产市场的竞争将会继续加剧。