多因素致10月CPI同比涨幅继续回落

　　国家统计局11月10日发布的数据显示，2020年10月份，居民消费价格指数（CPI）同比涨幅继续回落，环比略有下降；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比降幅与上月相同，环比由涨转平。其中，CPI同比增速创2009年11月以来新低。

　　针对物价走势，民银智库宏观分析师应习文认为，食品价格回落与去年同期基数抬升仍使CPI承压，未来数月，CPI、PPI同比增速有可能均为负。

　　CPI同比上涨0.5% 食品价格涨幅大幅回落

　　10月份，CPI同比上涨0.5%，涨幅比上月回落1.2个百分点；环比下降0.3%，较上月回落0.5个百分点。在0.5%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.4个百分点，比上月回落0.8个百分点，新涨价影响约为0.1个百分点。

　　国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读称，CPI同比涨幅回落较多，主要受去年同期对比基数较高、翘尾因素减少以及猪肉价格由升转降等因素影响。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5%，涨幅与上月相同。

　　“食品价格同比涨幅大幅回落，是导致10月份CPI创新低的主要原因。”中国民生银行首席研究员温彬分析说，10月份食品价格同比上涨2.2%，涨幅比上月大幅回落5.7个百分点，影响CPI上涨约0.49个百分点。其中，猪肉价格在连续上涨19个月后首次转降，为同比下降2.8%，主要由于生猪产能持续恢复，猪肉供给改善。从环比看，猪肉价格下降7.0%；受部分地区苹果、梨等新果上市影响，鲜果价格略涨1.8%，涨幅比上月回落5.5个百分点。

　　非食品价格同比涨幅持平，环比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点。据董莉娟介绍，从环比看，非食品价格中，国庆、中秋假期居民出行增多，飞机票、宾馆住宿和旅游价格分别上涨9.4%、4.1%和2.8%；受国际原油价格波动影响，汽油和柴油价格分别下降2.3%和2.6%。

　　PPI同比下降2.1% 工业生产价格总体平稳

　　10月份，PPI同比下降2.1%，环比持平。在2.1%的同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响约为-0.1个百分点，新涨价影响约为-2.0个百分点。

　　“随着国内工业生产持续恢复，10月份工业生产价格总体平稳。”董莉娟说，从环比看，PPI由上月微涨转为持平。其中，生产资料价格上涨0.1%，涨幅回落0.1个百分点；生活资料价格下降0.1%，降幅与上月相同。从调查的40个工业行业大类看，价格上涨的有12个，比上月减少3个；下降的有18个，减少1个；持平的有10个，增加4个。其中，受北方气温下降影响，供暖需求逐渐增加，煤炭开采和洗选业、燃气生产和供应业价格分别上涨2.1%和0.4%。受国际原油价格震荡下行影响，石油和天然气开采业价格下降4.9%，石油、煤炭及其他燃料加工业价格下降1.6%。

　　从同比看，PPI降幅与上月相同。其中，生产资料价格下降2.7%，降幅收窄0.1个百分点；生活资料价格下降0.5%，降幅扩大0.4个百分点。生活资料价格变动仍主要由食品类生活资料价格涨幅回落较大主导。

　　CPI将延续下行 PPI将维持低位

　　在京东数科首席经济学家沈建光看来，短期CPI将延续下行，PPI将维持低位。展望未来几个月，一方面，由于食品价格下行，CPI大概率继续回落，四季度同比增速不排除会跌至负区间；另一方面，尽管经济持续修复，但国内建筑开工降温、国际油价回升放缓，PPI回升力度不强，难以迅速摆脱负区间。

　　温彬也预计，下一阶段，随着去年同期CPI基数继续走高，猪肉等食品供给持续修复，供求有望保持平衡，CPI中枢将继续回落。而国际油价波动加剧，企业盈利修复较慢，PPI由降转升尚需时日。建议通过结构性政策精准加大对重点领域和薄弱环节的支持力度，促进需求加快恢复、市场主体信心提升和生产经营加速好转。

　　来源：中金融时报-中国金融新闻网

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